充电是电动车推广的“最后一公里”问题。
华为刚刚宣布2024年底将建成10万根全液冷超充桩，覆盖全国超340个城市，实现“有路的地方就有高质量充电”。
奔驰与宝马也宣布合作，计划2026年底在中国建成1000座超级充电站，约7000根超充桩，不难发现，公共超充桩已经成为解决里程焦虑的主流方案。
为什么公共充电桩如此被看好？
目前，公用充电桩一般采用直流充电桩，充电功率大，充电时间短，而私人桩一般采用交流充电桩，安装成本低，但充电时间长。
公共充电桩的市场需求广泛，主要有三方面原因：
首先，出租车、网约车等运营车辆有高频使用公共充电桩的需求，且对充电效率要求较高；
其次，没固定车位的私家车主仍需要公共充电桩进行充电；
目前，国内公共充电桩的缺口较大。
当前，全球电动化势不可挡，2023年9月底，国内新能源汽车保有量达1820万辆，催生了巨大的充电需求，从数据上看，国内充电桩建设一直在加速，2023年1-10月国内新增充电设施（私桩+公桩）274.4万台，同比增长31.3%，但是国内公共充电桩的缺口仍然较大。
车桩比是衡量充电桩保有量的标准之一，我国目前的车桩比为2.5:1，距离2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1目标仍有差距。
其中，公共充电桩的车桩比为7.3:1，严重落后于私人桩的增速，公共充电桩建设亟需加速。
接下来，我们测算一下未来公共充电桩的市场规模。
假设，到2027年国内新能源车保有量为7450万辆，车桩比为1.8:1，公共桩占比33%，那么，公共桩保有量达到1330万台，市场规模将达到近1000亿元，对应未来5年均增长率达41%。
那么，充电桩的产业链怎样，需要关注哪些核心公司？
充电桩产业链包括上、中、下游三部分，让我们首先梳理上游产业链，包括充电桩设备元器件供应商。
上游零部件包括充电模块、配电设备、断路器、线缆等，代表企业有英飞源、优优绿能、通合科技、永联科技、盛弘股份、中兴、英可瑞等企业。
不得不说，上游产业链中的充电模块才是充电桩的核心设备，因为它在公共快充桩中成本占比约为50%。
充电模块决定了充电桩的性能和效率，具有较高技术门槛，不过，国内充电模块厂家数量有限，从2015年的40家减少至目前主流10家左右。
优优绿能，即将登陆创业板的国内充电模块龙头，国内唯一具备成熟30kW模块技术的厂家，也是业内极少只做充电模块的企业。
小米公司在2022年曾对优优绿能增资，持有4.39%的股份。
优优绿能的液冷大功率40kW充电模块，是液冷超充的重要配件，其最高工作温度可达60℃，采用碳化硅器件，最高转换效率达97%，2022年公司40KW充电模块增长最强劲，增速高达661.06%。
并且公司的充电模块已完成欧标、美标等标准认证，是海外龙头桩企瑞士ABB的充电模块独家供应商，2022年公司外销占比达51.7%，为海外销售最高的模块公司。
2020-2022年公司营收从2.1亿元增至9.88亿元，年均增长117%，净利增长更为快速，从2589万增长到2022年的1.96亿。
重点是，2023上半年公司业绩表现亮眼，营收6.12亿元，同比增长84.85%，净利润1.29亿元，同比增长144.72%。
从优优绿能招股书可以看到，外销价格均高于内销价格，且大功率充电模块产品内、外销价格差距更大，40kW充电模块外销价格是内销的2-3倍。
所以外销的毛利率更高，2019-2022年公司外销毛利率水平分别49.64%、49.48%、46.25%、44.94%，较内销平均高22个百分点。
接下来分析充电桩中游行业：整桩生产。
与上游充电模块相比，充电整桩制造环节的技术门槛低，产品差异性小，充分竞争，利润率较低。代表企业有盛弘股份、绿能慧充、永联科技、易事特、科士达、英杰电气、道通科技等企业。
这里重点介绍一下绿能慧充，公司主攻公共直流快充桩，掌握全球首创大功率柔性充电技术，公司原有8条充电桩产线，陕西沣东基地已于2023年7月建成投产，规划产品线14条，项目全面投产后，预计年产值达28亿。
公司第三季度实现营收2.59亿元，同比增长389.81%，净利润0.21亿元，同比增长265.36%。
目前公司充电桩订单饱满，并布局海外市场，实现欧洲大客户突破，近期公司中标中国石油充电桩采购项目，彰显品牌竞争力。
第二家充电桩企业是盛弘股份： “整桩-模块”一体化企业，目前以直流快充整桩产品为主，2022年11月成功推出国内首款50kW直流充电模块，是首批进入英国石油供应商名单的中国充电桩厂家。
最后分析下游行业，充电服务运营商，及终端客户。
下游行业包括以特来电、云快充、小桔充电、星星充电等专业化运营企业，以国家电网、南方电网为代表的国有企业，以及以比亚迪、特斯拉、蔚来等整车企业三大类。
下游行业中，国内充电桩运营龙头特来电，上市公司特锐德的子公司，特来电充电桩保有量和充电量都稳居全国第一，并且有计划进行分拆上市。
特来电的核心竞争力在三个方面：一是充电网的技术体系和架构，二是运营体系，三是得益于母公司在模块产品上的优势。
通过以上分析不难看出，充电桩企业为了更好发挥协同效应，多采取“生产+运营”一体化模式，既做整桩，又做充电桩的运营，如绿能慧充、盛弘股份、特来电、公牛集团等。当然也有优优绿能只专注充电模块的企业，总之在新能源汽车跨越式发展的背景下，充电桩企业终将分享到丰厚的行业红利。
